2023年5月24日下午，时空经济沙龙第99期在北京交通大学思源东楼821室和腾讯会议线上线下同时举行。本期沙龙邀请到武汉大学经济与管理学院刘岩副教授做学术报告，题目为“穿透式国有股权占比与企业抗风险韧性”。报告由北京交通大学经济管理学院曹志刚教授主持，30余位师生参加了本次沙龙。

      报告分为两个部分：穿透式国有股权占比和企业抗风险韧性。通过收集全国企业工商登记中的股东信息，刘岩与合作者构建了涵盖全国上市公司的完整股权网络，并通过自然语言处理算法对最终股东的国有、个人、外资及广泛持股属性进行分类。利用复杂股权网络下的最终股东累计持股算法，研究确定了各上市公司最终股权占比中的国有份额，即穿透式国有股权占比，发现其比例在30%-40%。研究还发现，股权网络的层数平均为19层，每家公司平均有5000多个股东，且不同行业间的股权结构和股东数存在较明显差异。另外，研究还考察了股权网络中的环路数量，发现股权网络呈现出聚类特征。实证研究表明，在负面冲击下，国有股权占比高的企业表现出更高的韧性和稳定性，尤其在经营和投资方面。同时，穿透式国有股权占比与企业抗风险韧性间存在倒U型关系。这些发现有力支持了新发展阶段下企业混合所有制改革的导向，并提供了量化参考依据。该报告是刘岩副教授已经进行了五年的股权网络项目的一部分，旨在研究企业和股东之间的股权关系，并建立一个庞大而完整的股权网络。该股权网络将涵盖过去20年公司金融关注的企业股权结构的各个方面。

      刘岩，武汉大学经济与管理学院金融系固定教职副教授，代理副系主任，兼任武汉大学大数据研究院金融大数据研究中心副主任。主要研究领域为金融中介理论、宏观经济学，主持“中国银行业数据库（CBD）”项目，主持多项国家自然科学基金研究项目，并参与科技部重点研发计划、国家自然科学基金重点项目、国家社科重大项目等研究课题。研究成果发表于《人民日报·内参》《经济研究》等期刊。获得2020年首届PwC3535年度最佳论文奖，并两次获得中国金融学年会最佳论文奖。