目前国内五金电动工具行业集中度低，产业链整合空间巨大。公司作为国内电动工具行业第一家上市公司，资金充裕，可进行产业链横向、纵向两个方向的产业整合。可通过收购行业内其他优势品牌电动工具企业，迅速做大做强；也可收购上游配套附件和零部件企业，以降低成本快速壮大。
我们认为，公司收购豪迈工具相关的资产和业务仅仅是公司产业链整合的第一步。未来公司可能在电动工具附件、锂电式电动工具等与公司目前产品互补领域加大兼并重组力度。我们认为，公司外延式增长值得期待。
我们预计公司2011-2013年EPS为0.52元、0.73元、1.02元，对应当前股价市盈率分别为26倍、18倍、13倍。我们认为，公司合理估值区间为18-21元，给予“推荐”评级。
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