资产注入有望渐行渐近。原因在于完成股改承诺、避免同业竞争、上海国资整合、虹桥机场业绩有望超预期。若采用“虹桥机场+浦东货站”方案打包注入，预计增发股本5.15亿股，增厚2010年EPS 0.1元，提升幅度15.4%。
未来成长空间悄然打开。上海机场将长期受益国际航线快速增长、东航国航博弈布局浦东机场、非航收入高速成长。在上述内外合力的作用下，公司未来成长可期，预计未来EPS增速不低于20%。同时，未来3年公司产能无忧、折旧成本趋于稳定、暂无重大资本开支，毛利率将从谷底持续回升。
纵向和横向比较，公司估值都处于低位。不考虑注入和提价，我们预测2010-2012年EPS为0.65、0.71、0.89元，给予25X PE，目标价17.75元。若考虑注入和提价，则2011年EPS有望达到0.87元。给予强烈推荐评级。
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