停牌一个多月的泰格医药1月22日公告了非公开发行预案。公司拟增发募集不超过5亿元，分别用于收购北医仁智（北京）医学科技发展有限公司（以下简称北医仁智）和补充流动资金。
揽入北医仁智100%股权
公告显示，泰格医药拟以26.92元/股的价格，向叶小平等发行对象非公开发行不超过1857.36万股股份，募集资金总额不超过5亿元。其中1.54亿元将用于收购北医仁智100%股权，其余3.46亿元补充流动资金。
从具体认购数量看，叶小平、曹晓春、季广投资、鼎亮睿兴和国金涌铧资产管理计划分别认购668.65万股、260.03万股、371.47万股、371.47万股和185.74万股。值得注意的是，鼎亮睿兴由上海国金鼎兴一期股权投资基金中心（有限合伙）持股99.01%。
据了解，北医仁智成立于2011年8月，江龙、赖小龙和李东升分别以437.49万元、150万元和62.51万元的出资额持股67.31%、23.08%和9.61%。北医仁智立足于临床试验CRO（医药研发外包），主要是为医药/器械企业提供高标准的I-IV期临床试验技术服务的项目管理、数据管理、生物统计分析、注册申报和临床医药项目推广等服务，是国内心血管领域领先的ARO公司。
根据《股权转让协议》的约定，交易对方对北医仁智2015年至2017年每年经审计的净利润承诺分别为1100万元、1320万元及1584万元。泰格医药称，北医仁智的加入将进一步对公司的CRO产业平台和服务链进行强化，服务于公司CRO生态圈。
收购价溢价率高达28倍
根据北医仁智合并财务报表显示，截至2014年12月31日，北医仁智资产总额为1808.9万元，股东权益为108.81万元;2014年营业收入为4885.06万元，净利润为110.13万元。
值得注意的是，截至2014年底，北医仁智（母公司）经审计的净资产账面值为525.82万元，经评估的净资产为1.54亿元，较账面净资产增值1.49亿元，增值率28.29倍。而如果以合并报表的净资产108.81万元计算的话，则该评估价值更是增值了约140倍。
此外，按照此次的收购价格1.54亿元计算，相较于北医仁智三位股东650万元的出资额，不到四年时间，单单从出资额计算的话，也增值超23倍，回报率相当可观。
另外值得关注的是，2014年末，北医仁智合并报表及母公司报表的资产负债率分别为93.98%和74.32%，而预案中对于高资产负债率的说明是：合并报表中与主营业务相关的预收账款余额为1507.84万元，占期末负债总额的88.69%，若扣除预收账款部分，其资产负债率为10.63%；母公司报表中与主营业务相关的预收账款余额为801.52万元，占期末负债总额的52.67%，若扣除预收账款部分，其资产负债率为35.17%。
每日经济新闻 2015年01月22日
技术支持：MBAChina CopyRight 2011-2016© 北京交通大学中国企业兼并重组研究中心版权所有
