【分析类-并购解析】选对目标，才能并购成功
2012年05月10日信息来源：2012年05月10日
一些收购方往往局限于等待“找上门来”的机会。与这些企业相比，运用积极的系统甄选流程，主动寻找并选择“猎物”的收购方，在并购过程中将具有显著的竞争优势。
兼并与收购是企业寻求成长机会以及多样化发展中极其重要的组成部分。根据L.E.K.（艾意凯咨询）为全球各个行业的许多客户提供服务的经验来看，大多数企业在执行并购项目时，缺乏一套行之有效的、系统化的甄选流程来确保实现自己的成长战略。
许多并购项目在一开始都是很随意的。比如，一些公司仅仅在与投资银行家、经纪人或者另外一家公司业务发展总监的一次通话或简短会面之后，便草草启动并购项目。
当一个并购项目以这种形式开始之后，收购方往往会“特设”一个筛选流程，而不是运用一套明确的筛选标准，而且针对不同的潜在目标使用的标准也会不尽相同。
毋庸置疑，这样非系统化的筛选流程往往不能获得理想的结果，而且可能将一些与企业整体战略并不相符的公司或者品牌纳入考虑范围，而收购方对这些非理想的并购机会所进行的尽职调查将会大量占用企业资源和管理层的宝贵时间，并产生不必要的成本。而由于企业资源的有限性，收购方很可能与一些潜在的高回报机会失之交臂。
反之，一套积极有效且系统化的甄选流程则能为收购方带来巨大的商业价值。一套有序、全面且结构清晰的筛选流程能够帮助企业快速有效地抓住最理想的商业机会，甚至帮助收购方进一步发现更合适的机会。无论是产品授权、收购公司，还是寻找并购伙伴，一套积极系统的甄选流程都是至关重要的。
并购流程是由若干个环节构成。在整个并购流程中，收购对象的甄选环节紧随并购战略制定环节，并为后续流程打下坚实基础。因此，深思熟虑地设计甄选流程并且有效地执行这个流程，对后续的每个环节都将产生深远的正面影响。
积极的系统甄选流程带给企业的价值主要体现在5个方面：
1．确保并购方案与企业长期战略的一致性。主动寻找目标的企业清楚地认识到，应该利用并购活动为其实现战略发展服务。同样，当有并购机会“找上门来”的时候，企业管理层也能快速且有效地对其进行评估，并及时采取相应行动。
2．优先把握价值最大的机会。制定系统化的甄选流程能够帮助企业更好地甄别出价值最大的机会，并减少在价值相对较小的机会上浪费人力、物力，从而大大提高交易成功率。
3．有效利用有限的资源。公司应该将有限的时间与精力集中利用到具有最高价值的机会上，从而获得最大回报。
4．减少公司政治因素在并购中的负面影响。积极的系统甄选流程以公司战略为导向，通过明确的筛选条件对潜在收购对象进行全面甄别，从而在最大限度上避免偏见和政治因素造成的负面影响。
5．获得长效的分析框架。对于多个潜在机会的持续追踪与分析是非常重要但又极具挑战的。通过实施积极的系统甄选流程，收购方能够完整记录整个甄选过程，从而有利于决策者更全面地掌握并购项目。同时，当投资机会和交易状况发生变化时，收购方也能够更好地进行实时分析与调整。
中国会计报 2010年12月24日
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