行业整合空间大：我国粉丝行业发展具有“小生产、大市场、小规模、大群体”的特征，整个行业大型企业较少，以中小型企业为主，甚至还存在部分家庭式生产作坊，产业集中度低。全行业年销量预计400万吨，但统计内的仅有100万吨。公司作为龙口粉丝的代表生产企业、行业的龙头公司，产能在募投项目达产后也仅有5万吨。因此，即使不考虑粉丝行业自身增长的情况下，仅公司整合行业中小型企业就能够保证公司未来巨大的成长空间。
盈利预测和投资评级：食用蛋白项目明年年初就可以竣工投产，预计明年的产能利用率为50%，第二年达产。2万吨粉丝生产能力的募投项目于2012年竣工投产。我们预计公司2010-2012的销售收入为3.5、4.6和6.8亿元，增幅分别为9.2%、31.3%和48%，实现EPS 0.78、1.15和1.79元。公司在未来几年行业快速发展和整合过程中很有可能通过并购或租赁等方式迅速扩充产能以突破产能瓶颈，循环经济为公司增添的业绩除食用蛋白项目外，其他项目我们暂时还没有考虑在内。由于公司基数较小，未来的成长空间巨大，给予公司12个月的目标价56元，首次给予增持A的投资评级。
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