双汇发展走向世界肉类龙头的时刻将加快来临。我们正好一年前发出推荐双汇资产注入逻辑的标志性报告《双汇发展（000895）－资产注入，更待何时》，其后更以系列报告推荐双汇，在当时不少人以为其将赴港上市而可以无视A股的氛围中，我们坚定认为公司不做完A股的资产注入不可能被允许到香港上市。公司自3月起停牌8个月终于复牌，重组后将实现管理层与流通股东利益共赢，不但实现一次性大幅外延收益，还将扫除障碍，全力实现跨越式发展。投资者见证双汇发展走向世界肉类龙头的时刻指日可待。
目标价看到100元，重申“强烈推荐”投资评级。此次拟注入资产10年盈利有望达到18.8亿元，合并备考利润将达到28.95亿元，加上回购9家罗特克斯持股的子公司后备考合并利润高达31亿元。发行价格50.94元，资产交易价格339.4亿元，发行对价对应10年18XPE，高于安琪酵母09年的9倍、新希望09年的12倍的资产注入对价。重组完成后公司2011年的盈利有望冲击40亿元，以目前食品饮料行业龙头企业的估值水平，双汇将成为大众化食品中首家市值千亿的企业。此次重组拟发行股份6.32亿股，发行后总股本12.38亿股，10年备考EPS2.51元，11年则有望达到3.23元，我们给予1年目标价100元，相当于目前股价翻番。
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