将平安银行注入深发展的概率较大。定向增发完成后，业务整合速度有望加快，将平安银行注入深发展是最可行的方式。主要基于几点考虑：（1）深发展的规模、盈利和品牌优势明显强于平安银行。与平安银行相比，深发展在资产规模、综合盈利能力和品牌知名度方面更有优势，在这一阶段平安集团并不需要急于私有化深发展，完成资产注入和成功整合后，再逐步过渡更换银行名称也为时不晚；（2）私有化深发展需要的成本较高，资产注入方式更易操作。以向深发展注入平安银行，同时深发展以向平安集团定向增发为对价的方式，可以在平安集团不支付现金的情况下提高对深发展的股权比例，并完成两家银行的重组整合，更易实现。 重组后深发展有望保持快速成长：源自平安集团资源支持和平安银行协同效应。深发展"平安时代"最大收益是平安集团资源的长期持续支持，未来网点扩张和规模增长速度有望加快；深发展与平安银行的业务方向相近，渠道与客户资源存在互补，与平安银行协同效应显著。 目前暂维持深发展2010年、2011年净利润分别增长30.6%和25.2%的盈利预测，对应2010年动态PE、PB仅9.6倍和1.78倍，估值吸引力较强，维持增持评级。
原文链接：http://www.p5w.net/stock/lzft/gsyj/201007/t3055550.htm
技术支持：MBAChina CopyRight 2011-2016© 北京交通大学中国企业兼并重组研究中心版权所有
