【投资类-机构荐股】光大证券研究所推荐：银江股份（300020）
2012年05月12日信息来源：2012年05月12日
公司拟分别使用超募资金800万元和400万元，增资并购与入股浙江广海立信和上海济祥，增资后公司将分别持有44.08%和30.77%股份。其中，广海立信主要聚焦于非现场执法系统，在杭州地区具有垄断地位；而上海济祥在动态交通信息服务、公交控制系统等领域有着较强的技术积累。虽然未来两年贡献的业绩可能不超过500万元，但我们认为银江与两家公司之间存在着良好的产品与技术融合性，协同效应明显。我们认为公司所处的“智能城市”市场应用领域众多、格局分散，并购是获得市场渠道与技术经验的有效方式。公司将充分利用自身资本实力与品牌优势，不断进行市场整合，并购将呈现常态化的趋势。
由于1季度招投标项目较少以及收入结算主要集中在下半年，我们预计公司中报业绩增速在30%左右，而下半年收入增速将不断提升。我们维持2011年盈利预测0.43元，但上调2012-2013年EPS由此前的0.63元和0.88元至0.65和0.91元，维持”买入”评级，由于公司未来并购重组将不断进行，所以给予较高估值，目标价18.2元。
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http://www.p5w.net/stock/lzft/gsyj/201107/t3700017.htm
