2026年5月23日，北京交通大学中国企业兼并重组研究中心第二十八届年会于北京交通大学第五教学楼东阶梯教室举行。本届年会由北京交通大学中国企业兼并重组研究中心、中国管理现代化研究会企业并购重组研究专业委员会主办，北京交通大学国家交通发展研究院院长助理罗芳主持。来自高校、金融机构、央国企、上市公司、投资机构、会计师事务所、律师事务所等单位的嘉宾，以及中心师生、校友代表等160余人参加本次活动。罗芳在开场中介绍了到场校友以及长期支持中心发展的社会各界人士，并对各位嘉宾和校友重返校园、共同参与中心年度交流活动表示欢迎。本次会议围绕企业并购重组高质量发展、产业整合、金融支持、耐心资本和价值创造等议题展开交流。

      北京交通大学国家交通发展研究院院长、中国企业兼并重组研究中心主任张秋生致欢迎辞，并作中心2025年度工作总结。张秋生介绍，过去一年，中心持续建设中国管理学年会企业并购重组研究分论坛和中心年会两大交流平台，围绕企业并购重组理论研究、政策咨询、案例研究、企业调研、人才培养和并购培训等方面开展工作。中心团队参与多项企业调研与案例研究，形成智库成果和学术成果，并面向企业管理人员、财务人员和行业学员开展并购相关培训。年会作为中心长期坚持的重要交流机制，也延续了中心重视学术传承、校友联动和实践对话的特色。

  张秋生

      在校友分享与主题讲座环节，第十四届全国政协委员，廊坊市政协副主席、工商联主席，北京以东科技有限公司董事长孟宪明以“明周期之变，构产业之网， 谋长久之道”为题，结合自身从贸易、制造到文化产业、前沿科技领域的创业与转型经历，分享了对企业战略、产业周期和并购整合的思考。他提出，企业并购不应停留在规模扩张层面，而应服务长期战略，围绕产业底层逻辑、能力边界和协同价值进行系统布局。其分享强调结构性战略、网络化并购、安全底线和全流程闭环管理，提示企业在发展过程中既要把握机遇，也要重视风险约束和长期价值创造。

孟宪明

      并购中心1996级校友刘彦围绕中国企业并购重组市场的历史沿革、政策动态和银行角色作主题分享。中国并购市场经历了从行政主导到市场驱动、从金融创新驱动到产业逻辑驱动的演进过程。当前新周期下，并购重组政策更加重视产业整合、新质生产力培育和真实价值创造。刘彦从金融机构视角分析了并购贷款、并购票据、并购基金等工具在服务央国企整合、上市公司并购重组、科技并购和跨境并购中的作用，认为金融机构需要从单一资金提供者向“融资+融智”的综合服务参与者转变。

      中国中化控股有限责任公司财务部副总监付铁铮以“基于财务视角的企业并购感悟”为主题，围绕并购中的财务判断、风险识别、成本约束和整合管理等问题进行分享。

付铁铮

      北京交通大学经济管理学院副教授谢纪刚从高校研究视角出发，结合并购协同、理论研究与企业实践之间的关系，探讨了并购重组研究如何回应产业发展和企业治理中的现实问题。

谢纪刚

      并购中心2016级校友赵小芳以“有为耐心资本助力高质量并购重组——基于国有耐心资本的实践”为题，提出耐心资本在并购重组中可发挥“推进器”“探测器”“放大器”“稳定器”“链接器”等作用，并从资金端、投资端和赋能端讨论了经济效益与战略价值、风险与收益、短期回报与长期价值之间的平衡。

赵小芳

      会议期间，特约点评嘉宾、原保利集团董事、总会计师傅俊元对嘉宾分享作点评。他表示，本次分享既有宏观格局，也有微观实操，贯穿其中的关键词是战略、定力和价值创造。与会嘉宾认为，并购不是终点，而是产业整合和价值提升的新起点。围绕这一共识，会议进一步讨论了企业如何在政策环境变化、产业结构调整和资本市场改革背景下，提升并购决策质量、交易执行能力和投后整合水平。

傅俊元

      圆桌论坛以“当前并购市场的机遇与挑战”为主题，由中信证券高管、首席股权投资官，中信金石党总支书记高愈湘主持。参加圆桌讨论的嘉宾包括湖南宇晶机器股份有限公司副总经理、董事会秘书周波评，中国工商银行总行投资银行部港股IPO业务负责人姚影，大信会计师事务所董事长首席合伙人谢泽敏，大信会计师事务所高级合伙人石晨起，安杰世泽律师事务所合伙人姚婷，以及北京交通大学中国企业兼并重组研究中心企业服务部部长付晓萍。

高愈湘在主持中围绕三组问题向嘉宾提问：一是当前并购市场最大的机会和挑战是什么；二是从上市公司买方、银行投行、财务审计、法律合规和交易服务等不同环节看，如何提高产业并购交易的落地质量；三是企业在启动并购交易前最应该先想清楚什么。

      围绕第一个问题，周波评从上市公司买方视角表示，各行业都面临产业整合机会，估值回归理性和政策支持为产业型并购创造了较好窗口，但优质标的稀缺、尽调难度上升和并购后整合风险仍需高度重视。姚影从银行投行和跨境并购融资视角提出，当前机会在于产业重构期的错配修复，挑战则集中在估值预期、融资安排和整合能力。谢泽敏、石晨起等财务专业人士从注册会计师视角讨论了监管严要求、商誉减值、盈利质量、隐性债务和并购后财务整合等问题。姚婷从律师实务角度提示，反垄断审查、外资并购审查、跨境交易中的地缘政治风险和信息披露合规，正在成为影响交易推进的重要因素。付晓萍则从中心企业服务和产业项目一线观察出发，认为并购退出、科技变革周期和政策支持为市场提供了新机会，同时卖方估值预期、买方战略清晰度和专业化并购服务能力仍是现实挑战。

      围绕第二组问题，各位嘉宾结合专业分工进一步展开讨论。周波评认为，上市公司开展并购的核心出发点应是增强主业综合竞争力，或在主业遇到天花板时布局第二增长曲线，真正有长期价值的并购应当紧贴主业、协同性强、买入核心能力并实现整合可控。姚影表示，融资安排的关键在于第一还款来源的确定性与战略协同的合理性，交易结构设计需要兼顾自有资金、并购贷款、并购基金、延期支付、可转债等工具，避免并购后给上市公司带来过重财务压力。谢泽敏、石晨起围绕财务尽调、审计和估值风险指出，判断一项并购“是不是买得值”，既要看标的独立价值，也要看整合协同价值，还要关注盈利真实性、现金流质量、业绩承诺、税务合规和文化融合等问题。姚婷提出，法律合规应前置到交易结构设计阶段，特别是在敏感行业和跨境交易中，应尽早完成反垄断、外资准入、安全审查和监管风险评估。付晓萍表示，并购中心未来可依托研究能力、企业服务经验和校友资源，围绕具体项目组织老师、校友、产业专家、投资机构及专业服务机构共同参与判断，逐步探索项目发现、资源组织和交易推动机制。

      围绕第三组问题，嘉宾们形成了较为一致的判断：企业启动并购前，首先要想清楚战略目标、能力边界和整合路径。周波评建议企业多问几个“为什么”，明确收购目的、整合能力和标的方真实意愿；姚影强调要辨明收购的是能够独立存续的业务，还是需要持续输血的负担；财务和法律专业嘉宾提醒企业要把风险识别、估值逻辑、合规审查和补偿机制前置；付晓萍建议企业在清晰战略的基础上做好行业研究和长期标的跟踪，等待合适的交易窗口。高愈湘在总结中表示，高质量并购需要回到产业逻辑和价值创造本身，依靠产业方、资金方、专业服务机构和研究平台形成合力，把有真实协同价值的并购机会转化为可落地、可整合、可持续的交易。

圆桌论坛

      本届年会还安排了会议合影等环节。中心教师崔永梅、孙敏、周绍妮、胡杰武、王东、谢纪刚、祁继鹏、靳馥境、姜天齐、张霖琳、陆逸夫、何文静共同组织并参加了本届年会。作为高校学术机构连接产业实践、金融服务和校友资源的重要平台，北京交通大学中国企业兼并重组研究中心年会为并购重组领域的理论研究、案例交流、人才培养和实践合作提供了持续交流机制。与会嘉宾表示，将继续围绕并购重组服务实体经济、推动产业升级和促进价值创造等方向开展深入研究与合作，为我国企业高质量发展贡献学术智慧和实践经验。

合影